Registrace byla úspěšná!
Klikněte na odkaz v e-mailu zaslaném na adresu
Názory
Názory: komentáře k událostem, rozhovory s osobnostmi

Vlna výchozích hodnot: Číňané zahajují novou krizi

© Sputnik / Alexandr Jurjev / Přejít do fotobankyBurza. Čína
Burza. Čína - Sputnik Česká republika, 1920, 20.07.2021
Sledujte nás na
V Číně se valí vlna nesplácení podnikových dluhů. Již před pandemií MMF a Světová banka varovaly, že „čínský dluhový scénář“ může uvrhnout globální ekonomiku do deprese. „Černou labutí“ se stal virus. Nyní však v Asii nazrává další hrozba.

Výchozí nastavení dluhopisů

V první polovině roku vyhlásilo default 25 čínských společností s dluhopisy v hodnotě téměř 10 miliard dolarů. Jedná se o nejvyšší ukazatel v historii trhu na úrovni 121 procent HDP ČLR. Přitom více než polovinu výchozích hodnot - 5,6 miliardy USD - tvoří vládní organizace. Toto jsou hodnocení mezinárodní ratingové agentury Fitch.
Podle odhadů společnosti Shanghai DZH, jejíž analytici berou v úvahu široký dluhový trh, včetně cenných papírů bez mezinárodních ratingových agentur, je defaultů ještě více - 18 miliard dolarů.
U dluhopisů státních společností se ve skutečnosti odvíjí krize v neplacení. V roce 2019 představoval tento sektor pouze deset procent výchozí hodnoty, v roce 2020 - již 40 a v prvních dvou čtvrtletích letošního roku - více než polovinu.
Čínské státní společnosti po celá desetiletí dostávaly záruky na závazky od ústřední vlády a obecních úřadů, vysvětluje Japonský výzkumný ústav. „Bigové“ byli zarostlí dluhy s naprostou jistotou, že jim nebude dovoleno prasknout. Život však ukázal, že tomu tak není, upozorňují v Daiwa Institute of Research.
Fitch proto varuje, že problémy mohou mít i samotné čínské regionální vlády, které financovaly státní podniky. A čínská ekonomika je již nyní zatížena dluhem ve výši téměř 300 procent HDP.
Illustrační foto - Sputnik Česká republika, 1920, 19.07.2021
Svět
Půl milionu Číňanů požádal WHO o inspekci biologické laboratoře v USA

Nebezpečné břemeno

Brookingský institut předpovídá, že Číňané v roce 2028 předstihnou Američany v ekonomické velikosti. Rychlý odchod z lockdownů pomohl Pekingu stát se největším příjemcem přímých zahraničních investic na světě. Poprvé v historii Čína (včetně Hongkongu) předběhla USA, pokud jde o počet společností (124 proti 121) na seznamu Fortune 500. Kromě toho USA ztratily status největšího obchodního partnera EU.
Vzhledem k tomu všemu se Čína stane největší ekonomikou světa o dva roky dříve, než se očekávalo, jsou přesvědčeni ekonomové.
Odvrácenou stranou takových úspěchů je však obrovský korporátní dluh.
Mezinárodní měnový fond varoval před tímto nebezpečím již v roce 2019. Analytici zdůraznili, že jakmile se Peking ujme vedení, exploduje globální dluh, což povede ke kolapsu srovnatelnému s krizí v roce 2008.

Čínský scénář

Když finanční krize vypukla před třinácti lety, Peking reagoval rozšířením úvěrů. Současný korporátní dluh ČLR činí téměř 150 procent HDP.
V rámci realizace strategického programu „Vyrobeno v Číně - 2025“ Peking masivně získával západní společnosti a získal přístup k nejnovějším technologiím. Za tímto účelem si aktivně půjčoval peníze. Nabírat úvěry umožňovalo stínové bankovnictví, které dosáhlo znepokojivých rozměrů a ochotně financovalo makléřské společnosti a lichváře.
Výsledkem je, že od roku 2012 prošel čínský úvěrový trh transformací: začaly dominovat stínové banky, zejména takzvané služby správy aktiv a fiduciární půjčky. Tyto úvěrové mechanismy nabízejí střadatelům vysoké výnosy, ale s mnohem většími riziky.
Před několika lety byl stínový sektor odhadován na sedm bilionů dolarů. Nyní je to 13 bilionů. Jak varoval MMF i Světová banka, nová asijská krize je za dveřmi.

Úvěrová krize

Během nejbližších dvou let budou čínské společnosti muset splácet nebo refinancovat dluh ve výši 2,14 bilionu dolarů. To je o 60 procent více než v předchozím stejně dlouhém období.
„Investoři tradičně považovali dluhopisy vydané státními společnostmi za méně riskantní díky jejich údajné vládní podpoře. Zpožďování plateb však vyvolalo výprodej papírů. Úvěrová krize se blíží,“ uvádí Bloomberg.
Jedinou nadějí zůstává vláda. Místní společnosti, především státní, se vzdávají půjček, což bude úderem pro stínový bankovní systém. Čínská národní banka doporučila omezit investice do finančních produktů s hodnocením pod „AA“ v celostátním měřítku, k nimž patří dluhové závazky slabých provincií.
Schytají to i velcí hráči. Například jeden z nejúspěšnějších čínských emitentů neprodal za 17 měsíců ani jeden dolarový dluhopis, což je nejdelší nečinnost od roku 2013. Konglomerát, který z větší části patří vládě, narazil na nedostatek vládní podpory. Vypadá to, že vzorec „příliš velký na to, aby zbankrotoval“ již v Číně neplatí, říkají UBS a Goldman Sachs.
Samotné úřady vysvětlují, že kampaň za účelem snížení vypůjčených prostředků je zaměřena na výchovu podnikové disciplíny a transformaci národního úvěrového trhu ve výši 17 bilionů dolarů.
Bankovky v hodnotě 500 eur - Sputnik Česká republika, 1920, 03.07.2021
Česko
Bloomberg: Dánsko má podle nového výpočtu nejbohatší občany EU. České domácnosti jsou pod průměrem
Zprávy
0
Nejdříve novéNejdříve staré
loader
Chcete-li se zapojit do diskuse,
přihlaste se nebo se zaregistrujte
loader
Chaty
Заголовок открываемого материала