03:04 26. září 2018
Jüany a dolar

Taktický krok: Proč Čína posiluje jüan vůči dolaru

© AFP 2018 / Stringer
Byznys
Získat krátkou URL
3523

Čínská lidová banka prudce zvýšila kurz národní měny oproti dolaru. Znamená to, že jüan od začátku srpna posílil na nejvyšší úroveň, i když v posledních měsících trvale slábl. Jaký signál vysílá Peking v této obchodní válce Washingtonu a co dalšího ještě mohou Číňané podniknout?

Na pozadí ekonomického vzdorování USA kurz čínské měny neustále klesal a v polovině minulého roku dosáhl svého minima. Na jedné straně to souviselo s procesem odvádění kapitálu z trhů rozvojových zemí. Zvýšení úrokových sazeb v USA přimělo investory rozprodat riziková aktiva a přesunout peníze do dolaru.

Na straně druhé se předpokládalo, že tímto způsobem se Čína pokouší kompenzovat ztrátu konkurenčních výhod v důsledku zvýšení dovozních cel USA. Donald Trump opakovaně obvinil Čínu z využívání jüanu jako nástroje obchodní války a manipulace s měnou. Taková obvinění nejsou nepodložená. Kurz jüanu se utváří netržním způsobem a možnosti Čínské lidové banky v oblasti správy národní měny jsou prakticky neomezené.

Rekordní oslabení

Na konci července jüan zaznamenal rekordní pokles, regulátor jej devalvoval na roční minimum, čímž se stimuloval čínský export. Levná národní měna umožnila zachovat čínské zboží na americkém trhu a zvýšit objem exportu, a to nehledě na nová opatření.

Nicméně oslabení národní měny má pro Čínu i negativní následky. V první řadě jde o snížení objemu produkce zboží a služeb, k němuž došlo právě v souvislosti se zlevněním jüanu.

Ochota uzavírat kompromisy

Od minulého týdne úřady postupně zvyšují směnný kurz jüanu. Podle analytiků se to děje z důvodu taktických úvah a tento krok má demonstrovat připravenost Číny uzavírat kompromisy.

„Selhání dalšího kola jednání mezi Čínou a USA staví Peking do nevýhodné pozice. Kvůli obchodní válce by se hospodářství země mohlo v příštím roce zpomalit. Domácí trh nemá dostatek kapacity," myslí si Andrej Vernikov, poradce generálního ředitele ve společnosti Otkrytije Broker.

Čína je nejen vývozcem, ale také největším dovozcem různého zboží, včetně surovin. Proto není posílení kurzu pouhým gestem dobré vůle v jednáních s USA.

„Čína ve velké míře poskytuje dovozcům stabilní podmínky a také kontroluje inflační procesy uvnitř země," dodává Andrej Kočetkov, hlavní analytik Otkrytije Broker.

K revalvaci nedojde

Přesto znatelnou revalvaci, kterou Spojené státy vyžadují, nemá cenu očekávat. Hlavní příčinou byl odliv kapitálu ze země, stejně jako nadhodnocení jüanu.

Od roku 2014 ztratila Čína asi trilion mezinárodních rezerv. Pokud jde o proticyklická opatření, regulátor očekává, že se posílení národní měny odrazí na dynamice rezerv.

„Není vyloučeno, že znovu začne klesat. V takovém případě bude Čínská lidová banka nucena od této politiky upustit," domnívá se Sergej Chestanov, další z poradců generálního ředitele Otkrytije Broker.

Další vývoj událostí závisí i na reakci Washingtonu. „Před pár dny Trump oznámil, že v současné době není zrovna nejlepší doba pro jednání s Čínou o obchodní politice. To se trochu podobá vydírání — Čína totiž potřebuje co nejrychleji spor urovnat," dodal Vernikov.

Značné posílení jüanu není až tak pravděpodobné, jelikož Federální rezervní sytém USA přijal kurz na zvýšení úrokových sazeb. Tím trpí rozvojové země, včetně Číny.

Další věcí je, že Čína, která je největším držitelem amerických treasuries, může při vzdorování USA přistoupit i k jiným metodám.

Na Pekingu leží asi 20 % zahraničního vlastnictví amerického státního dluhu. Jakékoliv akce, s větším či menším množstvím treasuries, jsou pro finanční systém USA a kurz dolaru nebezpečné. K útoku na americkou ekonomiku tak Pekingu stačí, aby omezil investice do státních dluhopisů USA.

Názor autora se nemusí shodovat s názorem redakce

Více:

Čínská centrální banka prudce snížila kurz jüanu vůči dolaru
Jüan dobyvatel: Čína začne obchodovat s kovovými futures denominovanými v jüanech
Po obnovení amerických sankcí proti Íránu se čínský jüan řítí do akce, tvrdí analytik
Čína hodlá udělat jüan světovou měnou
Štítky:
juan, dolar, USA, Čína
Pravidla společenstvíDiskuse
Komentovat pomocí FacebookuKomentovat pomocí Sputniku