20:06 22. února 2019
Dolary USA

Zelený a slabý: Fed nutí dolar ke zlevnění

© Sputnik / Natalia Seliverstova
Byznys
Získat krátkou URL
Maxim Rubčenko
27582

Federální rezervní systém zachoval sazby na úrovni 2,25 až 2,5 %. Přičemž poprvé od roku 2014 nepadla ani zmínka o nutnosti dalšího zvyšování. Kromě toho vyjádřil regulátor ochotu podstatně snížit stahování likvidity z ekonomiky země. Jak se odrazí tak prudký obrat ve finanční politice na kurzu USD?

Trpělivý regulátor

V prohlášení Fedu se tradičně vytyčují kladné změny v americké ekonomice: zvýšil se počet pracovních míst a inflace je stabilně nízká. V nejbližších měsících očekává Fed „další zvýšení obchodní aktivity, zlepšení situace na trhu práce a zachování inflace na úrovni kolem dvou procent".

Znatelně byla zkorigována jenom prognóza růstu ekonomiky směrem ke snížení: 2,5 % podle výsledků tohoto roku — na prosincovém zasedání byla řeč o třech procentech. To je pravděpodobně do značné míry spojeno s nedávným pozastavením práce vlády na pět týdnů: každý z nich odebíral 0,1 % HDP.

„Byly vyjmenovány stejné faktory, které se uváděly v tom či onom kontextu také na předchozích zasedáních Fedu," konstatuje analytik Raiffeisenbanku Děnis Poryvaj. „Teď byly ale představeny v jiném světle: faktory ‚pozadí‘ se ukázaly být nejen významnými, ale i rozhodujícími."

Prudce se změnila také rétorika. V prosinci regulátor tvrdil, že „jisté zvýšení sazeb bude odpovídat zlepšení situace v ekonomice", a nyní zazněl slib projevit „trpělivost" při přijímání rozhodnutí o dalších změnách sazeb.

„Může to nepřímo svědčit o tom, že regulátor uznává chybu, které se dopustil na předchozím zasedání, kdy na pozadí klesajícího trhu se zachovala linie na zpřísnění peněžní politiky," vysvětluje Poryvaj. „Fed musí brát ohled na nálady trhu, který soudě podle futures očekává, že v letošním roce se klíčová sazba nezvýší s pravděpodobností více než 70 %."

Hlavním překvapením pro účastníky trhu bylo zvláštní prohlášení Fedu o revizi plánů stahování likvidity z ekonomiky. Místo dříve předpokládaného snížení bilance na 2,5 trilionu USD je regulátor ochoten omezit se na snížení z nynějších 4,1 trilionu na 3,5 trilionu.

„To nemůže neovlivnit očekávání dalšího pohybu sazby Federálního rezervního systému," podotýká hlavní ekonomka Alfa banky Natalija Orlovová. „Podle odhadů odborníků se snížení bilance Fedu o 0,2 až 0,3 trilionu USD rovná zvýšení sazby o 25 základních bodů (0,25 %). Takže nové parametry stahování likvidity fakticky znamenají, že nutnost dalšího zvyšování sazby se podstatně snižuje."

Fed se navíc zmínil o možném návratu ke „kvalitativnímu uvolňování", tedy k napumpování ekonomiky penězi.

„Fed je ochoten využít celého arzenálu potřebných nástrojů v případě, když vývoj ekonomické situace si vyžádá mírnější monetární politiku, než prosté snižování sazby," zdůrazňuje regulátor.

Všichni z toho mají radost

Investoři přijali odmítnutí Fedu zpřísnit monetární politiku s nadšením. „Jak pro trhy obligací a akcií, tak i pro úvěrové trhy úzce spojené s trhem státních dluhopisů, se stalo rozhodnutí Fedu nejlepším dárkem," prohlásil agentuře Bloomberg starší analytik investiční banky B. Riley FBR Mark Grant.

Potvrzuje to reakce trhů. Hlavní americký burzovní index S&P500 se zvýšil o 1,6 %, tedy skoro na dvouměsíční maximum. Podle informace agentury Dow Jones Market Data je to největší jednodenní růst indexu po zasedání Fedu za poslední čtyři roky.

Po amerických burzách se značně oživily také východní: hlavní asijské indexy se ve čtvrtek zvýšily o více než jedno procento. Index Moskevské burzy (MICEX) se zvýšil o 0,4 % a index RTS, který odráží dolarovou cenu ruských akcií — o 1,4 %. Tento výsledek se vysvětluje oslabením americké měny.

Hned poté, co byly oznámeny výsledky zasedání Fedu, zlevnil USD vůči hlavním světovým měnám v průměru o půl procenta. Značně se zvýšila ochota investorů riskovat a měny rozvojových trhů ukázaly největší růst: brazilský real se zvýšil o 0,96 %, indická rupie o 0,69 % a mexické peso o 0,6 %.

Podle předpovědí odborníků může USD příští týden poprvé za tři měsíce poklesnout pod hranici 65 rublů (asi 22 Kč). „Rozhodnutí Fedu vytváří předpoklady pro další zotavení měn rozvojových zemí a příliv prostředků do jejich lokálních obligací," vysvětlují analytici VTB Capital.

Názor autora se nemusí shodovat s názorem redakce

Více:

Rusko odmítá obchodování v dolarech ve vojenských kontraktech
Zákaz na oběh dolaru v Rusku není a nebude - Putin
Rusko a Sýrie se zbaví dolaru ve vzájemném obchodu
Evropská komise vyzvala k používání eura a odmítnutí dolaru
Štítky:
rozvojové země, rubl, měna, dolar, Federální rezervní systém USA, USA
Pravidla společenstvíDiskuse
Komentovat pomocí FacebookuKomentovat pomocí Sputniku