22:51 27. října 2020
Názory
Získat krátkou URL
191706
Sledujte nás na

Společnost, která je páteří saúdské ekonomiky, ropný gigant Saudi Aramco, zveřejnila čerstvou finanční zprávu, z níž můžeme vyvodit určité závěry o peripetiích ropné války iniciované Rijádem a také o perspektivách tohoto odvětví ve světě.

Pokud oddělíme reálná čísla od bojové rétoriky, hlavní novinkou je to, že „zisk (Saudi Aramco) klesl o 21 % v roce 2019 při klesající produkci a cenách“, přičemž tento neuspokojivý výsledek byl zaznamenán v posledním čtvrtletí loňského roku, kdy byla cena ropy mnohem vyšší.

Ještě mnohem důležitější je to, že vedení společnosti (na níž „visí“ 80 % příjmů saúdského rozpočtu) oznámilo snížení nákladů na rozvoj (tj. na zachování a zvýšení těžby), přičemž toto snížení bude dost závažné. Agentura finančních informací Bloomberg uvádí, že „kapitálové náklady (tj. na pořízení a modernizaci fyzických aktiv - pozn. aut.) budou v roce 2020 tvořit 25 až 30 miliard USD a plány výdajů na další rok jsou dále projednávány,“ prohlásili v Saudi Aramco.

Ropný gigant snižuje náklady z plánovaných úrovní 35-40 miliard oznámených během původní veřejné nabídky. Jsou dokonce menší než 32,8 miliard dolarů vynaložených v roce 2019. „Již jsme podnikli kroky k racionalizaci kapitálových výdajů plánovaných na rok 2020,“ řekl výkonný ředitel Amin Nasser.

Na první pohled je vše logické a hlavní (neboť jediná) dojná kráva saúdského rozpočtu prostě snižuje náklady při snížení příjmů. Ale existují dvě nuance.

Za prvé, pokud se příjem společnosti již v loňském roce snížil, budou pravděpodobně výsledky roku 2020 prostě katastrofální, a to se všemi z toho plynoucími důsledky pro saúdskou ekonomickou a politickou stabilitu.

Druhou a důležitější nuancí je problém, na který poukázal hlavní ekonom Bloombergu pro Blízký východ Ziad Daud, který se zajímal na Twitteru, „jak se Aramco chystá zvýšit svou výrobní kapacitu o jeden milion barelů denně (jak bylo oznámeno minulý týden) při snížení investičních výdajů?!“

Pravděpodobně to nechápou ani saúdští investoři (mnozí z nich byli povzbuzováni státem, aby kupovali akcie Saudi Aramco na úvěr při nedávné veřejné nabídce), kteří během nedělního obchodování (na saúdské burze Tadawul je neděle obchodním dnem) snížili kotace Saudi Aramco o jedno procento (v době psaní článku), a to i přesto, že v pátek na mezinárodních trzích cena ropy rostla.

Zpráva, která měla inspirovat investory k tomu, aby uvěřili ve vítězství Rijádu v ropné válce, nezpůsobila nadšení, ale vyvolala spíš opačnou reakci.

Dalo by se předpokládat, že nárůst vytěžených a vyvezených objemů bude relativně levný a společnost Aramco by si to mohla snadno dovolit (i když opět není jasné, jak to provést při snížení nákladů ve srovnání s normální úrovní). Tato hypotéza je však zpochybňována tím, že samotné vedení Aramco v loňském roce při umísťování svých akcií upozorňovalo investory na extrémně negativní finanční důsledky takových manévrů. Citace z tzv. prospektu (úředního dokumentu popisujícího parametry a rizika nabízených akcií) Aramca: „Kromě toho rozhodnutí vlády království o zvýšení maximálního objemu dodávek může pro společnost znamenat značné investiční náklady na budování nové infrastruktury a objektů. Každá z těchto akcí může mít značně nepříznivý dopad na podnikání, finanční situaci a výsledky činnosti společnosti.“

V této souvislosti nelze vyloučit, že pravděpodobným zdrojem podstatné části „dodatečných dodávek“, kterými se Rijád snaží naplnit světový trh s ropou, budou již vytvořené zásoby ropy. Zvláštní shodou okolností současně s tímto uvolněním saúdských akcií na trh Donald Trump oznámil nákup ropy z trhu s cílem zaplnění strategické rezervy USA – o tomto opatření jsme hovořili ještě před tím, než jej Bílý dům přijal.

Objem nákupu, o němž se diskutuje v americkém informačním poli, je přibližně 78 milionů barelů a zaplnění rezerv bude pravděpodobně trvat několik měsíců.

Pokud se na věci podíváme cynicky, můžeme vidět jakousi „velkou saúdskou loupež“. V tom smyslu, že Washington doplní své strategické rezervy (které potřebuje pro případ války, přírodních katastrof nebo energetické krize) za extrémně nízké ceny, zatímco Rijád bude vyprodávat své zásoby za pár grošů. Je jasné, že to nebudou stejné barely ropy, ale ropný trh je nyní globální, takže z finančního (a strategického) hlediska kde Saúdské Arábii ubylo, Washingtonu přibylo.

Navzdory skutečnosti, že je rozumné očekávat od vlády USA podporu producentů břidlic, alespoň za účelem minimalizace sociálně-ekonomických škod, které mohou nastat v případě masových bankrotů, oficiální americké zdroje již teď předpovídají pokles těžby břidlicových společností. Podle hodnocení statistické agentury amerického ministerstva energetiky (Energy Information Administration), na které upozorňují americká média, „utrpí i těžba břidlicové ropy, neboť zpomalení provádění vrtů a jejich uvádění do provozu je spojeno s prudkým poklesem (těžby – pozn. aut.) v nových vrtech“. Správa energetických informací snížila svou prognózu těžby ropy v USA ve své poslední krátkodobé prognóze zveřejněné minulý týden. Agentura se nyní domnívá, že produkce dosáhne v dubnu vrcholu 13,2 milionu barelů denně, a odhaduje, že v prosinci 2020 „klesne na úroveň konce loňského roku, čímž se urychlí konec druhého břidlicového boomu“.

Mezi obchodníky na západním komoditním trhu se traduje cynické (ale výstižné) pořekadlo: „Lékem na nízké ceny jsou nízké ceny“. To je zcela použitelné při současné situaci na trhu s ropou. Je již velmi obtížné najít ty, kteří chtějí investovat do dlouhodobých ropných projektů, které jsou potřebné k vyrovnání přirozeného poklesu těžby na tradičních i břidlicových polích, což v budoucnu nevyhnutelně vytvoří citelný nedostatek ropy. Podobné úvahy se objevují v západních publikacích. Například sloupkař Bloombergu Julian Lee uvádí, že „právě averze k novým investicím způsobeným kolapsem cen bude mít mnohem dlouhodobější dopad, který by mohl v budoucnu potenciálně zvýšit ceny“.

Pokud bude realizován právě tento scénář, bude Trumpovo rozhodnutí zvýšit právě teď strategickou ropnou rezervu a vytrvalost ruských ropných společností ohledně pokračování v rozvoji jejich projektů, navzdory negativní současné konjunktuře, v budoucnu chápáno jako velmi správné a výhodné kroky.

Názory vyjádřené v článku se nemusí vždy shodovat s postojem Sputniku.

Více:

Analytici vyjmenovali hlavní smolaře „ropné války“
Generální ředitel společnosti Gazprom Něfť hovořil o výhodách nízkých cen ropy
Bloomberg upozornil na největší pokles poptávky po ropě v dějinách
Štítky:
Rijád, ropa, ropný trh, Saúdská Arábie
Pravidla společenstvíDiskuse
Komentovat pomocí SputnikuKomentovat pomocí Facebooku
  • Komentář