20:28 26. listopadu 2020
Názory
Získat krátkou URL
15571
Sledujte nás na

Poptávka po dolaru jakožto rezervní měně se může prudce snížit kvůli druhé vlně pandemie, kterou očekávají zdravotníci na podzim. Varovali o tom odborníci Deutsche Bank. Na americkou peněžní jednotku tlačí navíc obrovský rozpočtový schodek, státní dluh a politika Fedu. V roce 2021 může dolar ztratit na své hodnotě jednu třetinu.

Slabost ekonomiky

Vrchol pandemie už máme za sebou a investoři znovu jeví zájem o měny rozvojových zemí. Do popředí vystupují znaky hospodářského růstu, a nikoli statistika nakažených koronavirem. USA se nemají čím pochlubit: ve druhém čtvrtletí očekávají odborníci nebývalý ekonomický pokles – až na 50 % HDP.

Dolar je kromě toho značně přeceněn, což vždy hrozí následujícím oslabením. Důvěru k americké měně podkopává také peněžní politika Federálního rezervního systému, aby ekonomiku v době krize podpořil, regulátor do trhů nalil biliony právě natištěných dolarů.

Další vážnou hrozbou je nová epidemie koronaviru, kterou očekává většina zdravotníků na podzim. Jak se domnívají analytici Deutsche Bank, v tomto případě se poptávka po dolaru jakožto rezervní měně podstatně sníží.

„Ta hlavní otázka spočívá v tom, jestli stojí za to kupovat dolar s prémií za jeho zdánlivou bezpečnost na pozadí obav z druhé vlny epidemie,“ podotýká hlavní stratég Deutsche Bank pro asijský trh Samir Goel. Odvrátí-li se investoři od dolaru, ten značně zeslábne vůči většině měn včetně čínské.

Jak vysvětlil Goel, v době neurčitosti investoři a obchodníci nakupují obyčejně dolarová aktiva – jde přece o světovou rezervní měnu. Teď je ale situace jiná. Strategie odvolání karanténních opatření se zdá být v USA horší než v jiných zemích. Mj. v Evropě probíhá tento proces mnohem rychleji.

„Zdá se, že se v nynějších podmínkách poptávka po dolaru snižuje,“ konstatoval odborník.

Není to na prospěch

Zároveň je americká měna i nadále pod tlakem rozpočtových a dlužních problémů. O tom, že se doba nepřiměřených privilegií dolaru blíží ke konci, promluvil v červnu starší vědecký pracovník Johnsonova ústavu pro mezinárodní vztahy a bývalý šéf asijského oddílu investiční banky Morgan Stanley Stephen Roach.

„Čísla mluví sama za sebe. Federální dluh USA dosáhl 26 bilionů a roste měsíčně o jeden bilion. A to je dvanáctkrát rychleji než před začátkem koronavirové epidemie. Rozpočtový schodek přesahuje tři biliony,“ potvrzuje Alexandr Razuvajev, vedoucí informačního a analytického střediska Alpari.

Jak připomněl Roach, v lednu až dubnu se zvýšil index dolaru o sedm procent, protože investoři celého světa viděli v americké měně ochranné aktivum na dobu krize. V důsledku toho se podle odhadů Banky pro mezinárodní vypořádání kotuje nyní dolar o 33 % výš, než byla minimální kotace z roku 2011.

Juan a dolar
© Depositphotos / Koydesign
Již v roce 2021 se však může znehodnotit o jednu třetinu, varuje finančník. Přivede k tomu prudké snížení úspor obyvatelstva a růst státního dluhu na pozadí úspěšného překonání krize hlavními obchodními partnery USA.

Roach poukázal také na to, že ve světě vznikají stále vážnější obavy ohledně kdysi všeobecně uznávané výlučnosti americké peněžní jednotky. „Měny určují bilanci mezi vnitřním hospodářským základem země a vnějšími představami o její síle nebo slabosti,“ podotýká Roach. „V USA se nyní tato bilance rychle mění, takže krach dolaru je možný už v nejbližší době.“

Dalším rizikem jsou velmi nízké úrokové sazby, které snížil Fed skoro na nulu. Podle Roachova názoru se to nejspíše nezmění v průběhu mnoha let, což ve spojení s velkými státními půjčkami zvýší „značné makroekonomické nevyváženosti“ a zasadí ránu dolaru.

„Ekonomika USA už dávno trpí mimořádně nízkou úrovní vnitřních úspor a chronickým deficitem běžného účtu,“ dodal Roach a zdůraznil, že se situace jenom zhorší.

Britská banka Standard Chartered zároveň nevylučuje, že se Fed neomezí na nulové úrokové sazby a v konečném důsledku je změní v záporné. Podle názoru ekonomů se bude muset regulátor k tomu uchýlit, nesplní-li tempo obnovení ekonomiky očekávání, a budou-li vyčerpány nástroje peněžní a úvěrové politiky.

„Fed se sníží do pásma minus 0,5 % až minus jedno procento,“ soudí analytici banky. Tento scénář se považuje za stále pravděpodobnější na pozadí hlubokého a dlouhého ekonomického poklesu také v americkém Goldman Sachs.

Jak vysvětlují ve Standard Chartered, snížení sazby Fedu pro federální fondy na minus 0,5 % až minus jedno procento způsobí značné snížení výnosnosti státních obligací, což Washingtonu usnadní obsluhování dluhu. Dolaru to ale nevěští nic dobrého – globální deficit americké měny skončí, a ta se nevyhnutně zlevní.

Názory vyjádřené v článku se nemusí vždy shodovat s postojem Sputniku.

Více:

Bloomberg: Nejbohatší lidé na světě za týden přišli o 444 miliard dolarů. Co za to může?
Bývalý ministr financí USA promluvil o nebezpečí hrozícím dolaru
Přední americký ekonom: V roce 2021 nastane kolaps dolaru
Čína připravuje vraha pro bitcoin a problémy pro dolar. Názor
Štítky:
ekonomický pokles, ekonomická krize, ekonomika, dolar, finance, USA
Pravidla společenstvíDiskuse
Komentovat pomocí SputnikuKomentovat pomocí Facebooku
  • Komentář