03:59 20. října 2018
Pracovnice přepočítává peníze. Ilustrační foto

Černé pondělí. Jak se Rusko poučilo z krize 1998

© Sputnik / Evgeniy Epanchintsev
Svět
Získat krátkou URL
4630

Nízká úroveň státního dluhu, dobře promyšlená rozpočtová politika a vytváření bezpečného polštáře, který je připraven na černý den. To všechno jsou základní lekce ekonomické krize v Rusku v roce 1998, domnívají se experti, kterých se Sputnik zeptal před 20. výročím defaultu.

„Od té doby se ekonomika významně změnila, objevily se složitější a civilizované tržní instituty. Je to vidět na základě toho, jak se snížil podíl stínové ekonomiky (podle různých odhadů asi ze 40 % na 10-15 %) a nezaměstnanosti, zase se po rozpadu pomalu rozjíždí výrobní kapacita v průmyslu, radikálně se snížila inflace," uvedl expert skupiny výzkumu a prognózování AKRA Dmitrij Kulikov.

Nízký dluh jako zásoba odolnosti

Poradce Institutu současného rozvoje Nikita Maslennikov si myslí, že ruské orgány si vzaly ponaučení z roku 1998. Úroveň zahraničního státního dluhu se za poslední roky citelně snížila, Ministerstvo financí RF mnohem ostřeji reguluje i politiku vnitřních půjček.

„V nejbližší budoucnosti nevidím žádná rizika suverénního defaultu, protože se jednoduše nemají kde objevit. Objem zahraničního dluhu je dostatečně nízký, korporativní je vyšší, ale je také pod efektivní správou," je si jistý Maslennikov.

„Na základě dluhových závazků má dnes stát opravdu dobrou zásobu odolnosti. Nízká inflace snížila úrokové sazby a zvýšila kapacitu vnitřního dluhového trhu. Dluh je dnes opravdu dlouhodobější a více rublový (u rozpočtů všech úrovní je asi 80 % v rublech, i když dříve to mohlo být jen 20 %). To znamená, že všichni dlužníci, nejen stát, jsou pod mnohem nižším měnovým rizikem," vysvětlil Kulikov.

Rizika pro společnosti

Podle ředitelky institutu Centra rozvoje Národní průzkumné univerzity Vysoké školy ekonomické Natalie Akindinovové závislost ruských soukromých společností na zahraničním dluhu zůstává vysoká.

„Samozřejmě se po krizi výše zahraničního státního dluhu silně snížila a je od té doby na minimální úrovni. Ale z druhé strany závislost našich společnostní na zahraničním dluhu zůstává dost velká. Proto sankce, které byly zavedeny v roce 2014 a další jejich vlny, které jsou namířené na snížení přístupu k refinancování zahraničního dluhu společností, byly dost citelné," říká.

Zároveň následky možných nových sankcí ze strany USA vůči ruskému státnímu dluhu budou sice negativní, ale budou omezeny rozsahem, předpokládají experti.

„Omezení vkladů do nového dluhu pro americké rezidenty je v první řadě nějaký růst ceny dluhu pro stát. V horším případě tento efekt hodnotíme na 0,5 % (pozn. ceny dluhu) bez přihlédnutí k dalším možným kanálům sankcí, a pokud budou omezeni pouze američtí rezidenti," poznamenal Kulikov.

Bezpečný polštář rozpočtu

Profesor fakulty ekonomických věd Vysoké školy ekonomické Oleg Bjugin, který v roce 1998 zaujímal post náměstka ministra financí, mezi klíčové výsledky krize řadí přechod státu k promyšlenějším výdajům. „Byla pochopena nutnost opatrné rozpočtové ekonomiky. Je nutné omezení deficitu, ale lepší to bude bez něj," vzpomíná.

Nutnost pojištění ekonomiky státu před výkyvy ceny ropy je další ponaučení z krizového roku. „Úřady nakonec pochopily, že je třeba se před cenou ropy nějak chránit, což nakonec vedlo k vytvoření Stabilizačního fondu, který byl následně rozdělen na Rezervní fond a Národní fond sociálního zabezpečení. Do těchto fondů byly vkládány zisky z ceny ropy," připomněl Vjugin.

V roce 2004 vytvořený Stabilizační fond Rusku pomohl přežít globální krizi v roce 2008, vláda z něho financovala podporu průmyslu a obyvatelstva. V roce 2014-2015 rezervy pokryly deficit rozpočtu.

Vytvořený bezpečný polštář dnes Rusku umožňuje v podmínkách sankčního tlaku a globálních obchodních válek, aby se cítilo docela klidně. I když úřady pochopily nutnost opuštění surovinového modelu, fakticky se za 20 let nepodařilo ve struktuře ekonomiky změnit téměř nic, domnívají se experti.

„Politika strukturní perestrojky zatím nedosáhla žádného úspěchu. Všichni víme, že naše ekonomika je stále závislá na exportu ropy a plynu, v tomto smyslu se nám zatím nepodařilo vše realizovat," myslí si Akindinova.

Více:

V Rusku porovnaly náklady na stíhací letoun Su-57 a americký F-35
Rusko vytěsňuje Spojené státy z Blízkého východu, píší média
Hon na čarodějnice! Český ekonom byl nespravedlivě obviněn, že je „ruský troll“
Evropská ekonomika nesplnila očekávání
Štítky:
ekonomická krize, zahraniční dluh, státní dluh, sankce, krize, Ministerstvo financí, Rusko
Pravidla společenstvíDiskuse
Komentovat pomocí FacebookuKomentovat pomocí Sputniku