04:02 20. září 2020
Svět
Získat krátkou URL
15732
Sledujte nás na

Investoři z celého světa začali aktivně investovat do čínského státního dluhu. Jak píše The Wall Street Journal, podíl zahraničního kapitálu na čínských státních obligacích roste nejrychlejším tempem od roku 2018 a už přesáhl rekordních 4,3 bilionu jüanů.

Nehledě na složitou epidemiologickou situaci a prohlubující se rozpory s hlavním obchodním partnerem Číny – USA, dává stále více zahraničních investorů přednost čínskému státnímu dluhu jakožto nejspolehlivějšímu způsobu investování prostředků.

Trh státního dluhu v Číně je jedním z největších ve světě. Podíl zahraničních investorů tam zatím není velký: něco přes 4 %. Je ale působivé tempo, jímž naplňují zahraniční investoři portfej čínských státních dluhopisů. Jestliže v březnu letošního roku měli cizinci těchto bondů za 2,26 bilionu jüanů, pak nyní již za 4,3 bilionu.

Malý celkový podíl zahraničních držitelů čínských státních obligací je spojen s tím, že přijít na čínský trh bylo mimořádně těžké až do poloviny roku 2017: tehdy začal fungovat program Bond Connect, který zahraničním investorům umožňuje investice do trhů obligací kontinentální Číny prostřednictvím hongkongského trhu. Teď už nemusí otevírat zvláštní obchodní účet v kontinentální Číně, a to značně zjednodušilo proces investování. Pro pasivní investory, kteří investují raději do indexů, byl přístup na čínský trh fakticky zjednodušen loni, kdy byly státní obligace a také papíry některých čínských státních bank zařazeny na agregovaný index Bloomberg Barclays. O rok později se dostaly čínské bondy také na index JPMorgan. Všechny tyto kroky vedly k tomu, že podíl zahraničních držitelů čínského státního dluhu nominovaného v jüanech začal růst mnohonásobně.

Tento růst se zvláště urychlil v době, kdy čínská ekonomika utrpěla epidemií koronaviru. Na první pohled se to může zdát nelogické: proč máme půjčovat peníze tomu, čí finanční situace se zhoršuje? Poněvadž epidemie zasáhla nejen Čínu, ale i skoro všechny země světa, a krize se rozšiřuje na celou světovou ekonomiku, začínají investoři porovnávat, která země je na tom lépe, a nabízí výhodnější podmínky pro investice. Zatímco USA, Evropská unie, Japonsko a řada jiných vyspělých zemí využily hned všech svých ekonomických prostředků a snížily úrokové sazby na nulu nebo dokonce na záporné hodnoty, přidržuje se Čína i nadále mírné monetární politiky a pokouší se stimulovat ekonomiku fiskálními opatřeními. V důsledku toho desetileté státní obligace ČLR mají nyní výnosnost 3,118 %, zatímco výnosnost amerických obligací činí pouhých 0,597 %, japonských – 0,023 %, a německých – minus 0,515 %. Investoři přitom vidí, jak čínská ekonomika úspěšně překonává následky epidemie.  Upevňuje to jejich jistotu ve spolehlivosti čínských cenných papírů, řekl v rozhovoru pro Sputnik vedoucí Střediska světových financí Ústavu světové ekonomiky a financí Akademie společenských věd ČLR Liu Dongmin.

„Myslím si, že hlavní příčina spočívá v tom, že Čína se dobře vypořádává s následky epidemie. V současné době se ekonomická moc ČLR zvýšila. Proto se také patřičné finanční produkty stávají stabilnějšími. Zároveň vidíme, že výnosnost čínských státních obligací je značně vyšší, než u analogických papírů západních zemí, které na druhé straně více utrpěly epidemií. A na druhé straně se ekonomiky těchto zemí rozvíjí již po mnoho let mnohem nižším tempem než čínská. V důsledku toho vidíme velmi nízké, nulové, a dokonce i záporné úrokové sazby. Proto se stává čínský dluh lákavějším pro investice,“ podotkl odborník.

Podle ekonomické statistiky za druhé čtvrtletí zveřejněné v ČLR se zvýšil HDP o 3,2 %, což je značný růst ve srovnání s poklesem o 6,8 % v prvním čtvrtletí. Investice do základních fondů se snížily v průběhu šesti měsíců o 3,1 %, zatímco podle výsledků prvních pěti měsíců byl tento ukazatel dvakrát nižší: minus 6,3 %. Přitom investice do hi-tech odvětví se naopak zvýšily o 6,3 %.

Jak podotýká Liu Dongmin, pro čínské úřady je také výhodné, aby více cizinců bylo držiteli čínského státního dluhu, protože to zvyšuje efektivitu řízení.

Juan a dolar
© Depositphotos / Koydesign
„Myslím si, že kromě státního dluhu můžeme ještě začít nabízet zahraničním investorům obligace místních vlád. A vítáme nákup obligací zahraničními investory místních vlád na mezibankovním trhu s tím, aby se čínský státní dluh a dluhy místních vlád stávaly v očích mezinárodních investorů stále bezpečnějšími aktivy. Pro nás je nesporně velmi výhodné, aby se podíl zahraničních investorů mezi držiteli čínských obligací zvyšoval. Protože na jedné straně to hraje kladnou roli v internacionalizaci jüanu, a na straně druhé to svědčí o kvalitě řízení. Můžeme-li zvyšovat podíl zahraničních investorů mezi držiteli našich dluhopisů, znamená to, že pomáháme úřadům zdokonalovat řízení dluhu. Vždyť teprve když se naučíme dobře řídit dluh, zvýší se poptávka po těchto produktech – státním dluhu a dluhu místních vlád – ze strany cizinců,“ soudí odborník.

Obligace místních vlád hrají nyní důležitou roli v obnovování ekonomiky po krizi. V prvních pěti měsících roku 2020 vydaly místní úřady obligace za 3,2 bilionu jüanů. Peníze mají být vynaloženy na výstavbu „nové infrastruktury“: sítí 5G, datacenter, „chytrých“ výrob, atd. Podle roční kvóty schválené ústřední vládou může být letos takových papírů vydáno v částce 4,73 bilionu jüanů.

Více:

Všichni jsou koupeni: dokonce i americký prezident dluží „banditům“. Názor
V sázce je bilion: Čína se připravuje na odprodej státního dluhu USA
„Dluhová past, každý obyvatel dluží skoro 200 tisíc.” Rekordní schodek rozpočtu vyvolal rozpory v opozičním táboře
Americký státní dluh dosáhl rekordní výše
Štítky:
dolar, Koronavirus, USA, Čína
Pravidla společenstvíDiskuse
Komentovat pomocí SputnikuKomentovat pomocí Facebooku
  • Komentář